春节前可能是A股第2次买点？出资主线有哪些？十大券商战略来了

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财联社12月29日讯（修改若宇）十大券商最新战略观念新鲜出炉，详细如下：

中信证券：新年前心情逐渐降温新年后布局春季攻势

展望1月份，方针处于空窗期，估计上半月商场仍较为活泼，下半月外部扰动要素将逐渐增多，商场心情逐渐降温，从一季度的节奏来看，估计新年后方针预期从头升温，商场开端酝酿春季攻势。从资金面来看，新年前可预见的增量仅来自稳妥，存量活泼资金料将对主题会更聚集；从风格装备来看，因为买卖损耗持续扩展，估计朴实的小盘风格难以连续，大盘价值风格占优。

从板块装备来看，主张持续选用盈余+主题的杠铃战略，并更倾向盈余，一起亲近重视医药板块方针催化；从职业装备来看，盈余板块内安稳高股息和消费类高股息占优，主张弱化动力型盈余职业，主题板块内看好活泼资金向端侧AI、新零售和机器人聚集，但在1月中下旬要警觉主题买卖落潮。

中信建投：中枢上移跨年行情未完待续

曩昔数月，A股商场底部不断上移，短期从季节性规则看，一些资金年末结算获利了断，落袋为安的心思使得岁末商场往往买卖偏淡，危险偏好下降，到新年伊始之后又会逐渐活泼，而往往阴历新年后流动性会进一步改进。一起在当时方针基调下，中信建投以为下一年一季度有望当令降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值吸引力进一步上升，增量流动性有望推进A股跨年行情，估计商场将在下一年头连续中枢震动上行趋势。

主张持续重视潜在方针发力获益方向，AI+是中期工业主线。重视职业：非银金融、电子、军工、传媒、机械、地产链、修建、休闲服务等。要点重视主题：AI+、低空经济、首发经济等。

华西证券：A股将“平稳跨年” 重视哑铃战略装备

接近年报预告发表期，日历效应使得出资者危险偏好有所回落，A股成交额和融资余额下行，其间获益于低利率和央企市值办理催化的高股息板块可作为压舱石装备。中期维度，当时股市资金供需联系已大幅改进，宏微观流动性均有望宽松，以“AI+”为代表的科技主题仍将频频演绎。近期商场要点重视：1）海外方面，考虑到特朗普上台后对全球加关税危险，我国出口或出现“前高后低”，国内中心对立仍在于内需。2）跟着前期一揽子方针显效，估计国内经济连续温文修正态势，2025年或是A股盈余“筑底之年”。 3）年末大小盘风格迎来切换，出资者危险偏好有所回落。

职业装备上，跨年主张重视哑铃战略的两条主线：一是“新质牛”中心财物，首要包含AI+、人形机器人、低空经济、国产代替等主题出资；二是低利率和央企市值办理催化的高股息板块可作为压舱石。

信达证券：新年前或许是第2次买点

2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个不能自制要点重视的时刻点或许是新年前。一方面，季节性规则显现2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民热心能否持续加快的重要时点，新年前假如商场方位不高，买点比较安全。

未来1个月装备主张：金融地产(方针最获益)>上游周期（产能格式好+前期涨幅和预期低) > 走运&公用事业（轻视值防护）>AI&消费电子（新赛道+生长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值）>出海(长时刻逻辑好，短期美国大选后方针空窗期)。

中泰证券：短期估计连续震动主张回归“杠铃型”装备

1月估计连续震动。一方面，商场对方针的等候有所下降。本轮行情是比较典型的方针预期驱动的估值修正行情，行情得以连续的条件是方针持续宽松。另一方面，A股的日历效应。1月是传统的经济与方针窗口期，历史上沪深300比较于12月的胜率和赔率都出现了显着下降（胜率50%vs57%，赔率0.7vs2.5）。不过对1月也并不是彻底失望，一是方针基调仍然是偏宽的。无论是政治局会议仍是中心经济工作会议，对方针的定调都是连续宽松的，其间货币方针的进一步宽松不能自制等候。二是方针有“稳住楼市股市”的要求，假如商场出现较为显着的下行危险，估计也能取得商场化机制的介入和支撑。

装备战略方面，短期主张回归“杠铃型”装备，杠铃的一端是以银行为代表的盈余财物。一方面，当时商场对方针的达观预期有所降温，以及特朗普履任的不确定性来看，估计商场避险需求会有必定升温；另一方面，1月各职业的全体赔率比较于12月会有所下降，其间只要银行的胜率和赔率均高。杠铃的另一端是中小市值的体裁方向，主张持续环绕科技和顺周期两个方向做恰当的市值下沉，窗口期内或许会更聚集于科技方向。中期的职业装备实际上需求等候愈加清晰的方针和经济信号，不过根据国内方针预期有所下降、海外不确定性有所上升的判别，不能自制开端重视有独立增加逻辑、25年成绩预期好转的职业。

兴业证券：下一年商场大概率震动向上后续两个节点需求要点重视

9月底以来，方针回转带来估值修正。行至当下，估值修正已较为充沛。从分子端来看，“盈余底”大概率现已出现，基本面修正的方向是清晰的。但数据验证还需求时刻，预期和实际将轮流主导商场。因而，全体来看，下一年商场大概率是震动向上。后续两个节点需求要点重视：节点一是下一年3-4月，基本面回转验证窗口；节点二是2025年7、8月，价格回正+中报景气验证窗口。

结构上，从赔率和胜率视点重视两大方向。赔率视点，要点重视新质生产力以及并购重组。新质生产力要点重视AI、半导体、信创、机器人、低空经济等；并购重组要点重视优质区域本地资源整合、收买上市公司控制权、供应侧出清三大头绪。胜率视点，要点重视内需以及供应格式优化的先进制造业。内需求点重视消费板块中的教育、餐饮、医疗、免税等服务类消费，以及传统消费范畴如食物饮料、家电等职业龙头、中心财物（重视分红、增持、回购刊出行为）；此外，顺周期中重视有望获益于化债方针的修建与地产链龙头。供应格式优化的先进制造业要点重视新动力、军工等先进制造业龙头。

华金证券：一月或许持续震动偏强中小盘生长占优

下一年1月方针和外部事情或许偏活泼、流动性或许宽松，A股或许连续震动偏强走势。（1）年头活泼的方针仍然或许进一步出台和施行。一是经济方针上，设备更新和以旧换新方针规划和适用种类扩展、地产收储、降准降息和两会进步赤字率和超长国债、专项债发行规划等方针或许上升；二是资本商场方针上，加大长时刻资金入市、进步上市公司质量、加大分红等方针或许进一步施行。（2）年头外部危险相对有限。一是特朗普1月正式上台后或许再次对华加征关税，但影响或许相对有限。二是中东、俄乌等地缘抵触或许平缓。（3）年头国内流动性或许进一步宽松。

1月主张重视科技、大金融和中心财物。一是方针和工业趋势向上的通讯（算力）、电子（消费电子、半导体）、传媒（AI使用）、计算机（自动驾驶）、军工、机械（机器人）；二是或许获益于方针的食物、轿车、商贸零售、社服；三是基本面或许改进的电新、医药等。

申万宏源：高股息搭台主题活泼唱戏

春季仅仅有机遇震动市的判别不变：短期挣钱效应正在缩短，各板块均未能演绎出牛市等级的强动量行情，商场重回震动市。短期现已演绎了超短期的“高股息搭台，主题活泼唱戏”行情。而春季还会有更持续的“搭台唱戏”行情。高股息有机遇，但还不是大等级行情。利率动摇率进步环境下，承认利率中枢下行起伏需求时刻，高股息难有快速重估。稳妥装备高股息是长时刻正确，但主导定价才能偏弱。据守中心财物的资金，被高股息行情逼空的概率很小。科技工业趋势主题还有后续，大消费支撑方针仍持续催化，调整后春季主题活泼度或许再度进步。

结构上，有工业趋势的科技主题或许有第二、第三波创新高行情，要点重视国内AI使用和低空经济。高股息与主题性头绪结合将更有弹性，重视破净市值办理，以及回购刊出的出资机遇。中期各阶段结构引荐不变：一季度高股息搭台，主题活泼唱戏；二季度方针发力要害窗口，重视逆周期调理获益的修建、建材；下半年中心财物窘境回转，自动办理苦尽甘来。

浙商证券：权重缓步行生长续收拾守原仓、待机遇

本周首要宽基指数显着分解。展望后市，浙商证券以为当时商场“权重缓步行，生长续收拾”的格式还将连续。一方面，权重指数在重要节点筑底成功后，全体出现震动上行走势，但上行速度显着慢于9月24日至10月8日，这与日经指数历史上相关走势十分相似，估计这种格式后市有望连续。另一方面，以北证50、国证2000为主的生长指数大都处于调整状况中，从技术上来讲调整还未完结，浙商证券估计这种震动收拾格式还将持续数周；其间仅有科创50估计获益于半导体板块强势，走势大概率强于其他生长指数。

装备方面，考虑当时商场权重指数缓慢上行但涨幅有限、生长指数虽有反弹但中线调整没有完毕的局势，主张出资者持有当时中线仓位、等候加仓机遇的到来。在存量仓位的挑选方面，持续坚持“大金融+泛科技”的装备方向，遵从“水往低处走”的准则，优先挑选上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。

光大证券：A股“春季烦躁”行情或将逐渐敞开

2025年A股“春季烦躁”行情或将逐渐敞开。A股商场简直每年都存在“春季烦躁”行情，央行货币方针调整、重要经济数据发布、重要会议举行等均可催化春季行情。12月中心经济工作会议开释多重活泼信号，且年内或将再次迎来降准，A股“春季烦躁”行情可期。

装备方向上，重视高股息及主题生长构成的“哑铃”战略。商场或将进入方针及经济数据真空期，经济实际重视度或许会有所下降。商场心情动摇下，风格或将在高股息及主题生长间摇摆，“哑铃”战略值得重视。高股息相关财物可作为现阶段的底仓，而主题生长可适度参加获取弹性，从历年春季烦躁体现来看，可重视有色金属、计算机、电力设备等职业。

（财联社若宇）

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